专业解读

2020年4月2日，在美国股市开盘之前，瑞幸咖啡（Luckin Coffee Inc.）发布公告，承认其2019年第二至第四季度涉及虚假交易销售额22亿人民币，且相关成本也有虚报。 随之，4月21日美国证监会（SEC）主席以及其他三名主管官员，与美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）主席共5名官员联名发布《新兴市场投资涉及重大信息披露、财务报告和其他风险，补救措施有限》，5月21日美国参院通过了《外国公司问责法》。

随着我国经济结构转型和产业结构调整，大量产能落后的国有企业面临纾困问题。北京市道可特律师事务所争议解决团队聚焦企业重组，推出债务重组方式解析系列文章。本文将聚焦“债权债务转移”，分析实践操作中债权债务转移应关注的要点，为企业重组工作提供有益参考。 债务重组从本质而言，旨在通过一定的方式改变债权人与债务人之间原有债权债务合同关系的过程。债务重组是企业破产重组的重要部分，包括债转股、债务豁免、债权债务转移、以物抵债、债务抵消等方式。

2019年11月，最高人民法院发布《全国法院民商事审判工作会议纪要》（以下简称《九民纪要》或《纪要》）。其中，《纪要》第五部分独立成章为金融消费者权益保护纠纷案件的审理提供了裁判思路，确定了“卖方尽责，买者自负”的原则和卖方金融机构的适当性义务，并且分别从适当性义务的概念界定、法律适用原则、责任主体、举证责任分配、告知说明义务、损失赔偿数额和免责事由方面对此类案件的审理进行了明确规定。《九民纪要》作为最高人民法院公布的民商事审判工作的指导性文件，从司法政策层面规范了金融机构的适当性义务，被一些业内人士称为“最严适当性义务”。本文拟结合《九民纪要》有关金融机构适当性义务的规定和相关案例，就适当性义务的具体司法适用进行解读分析。

《双层SPV资产证券化的法律逻辑与风险规制》一文分四个部分进行推送，本文系该文章的第四部分，主要介绍双层SPV资产证券化的发展之路，肯定双层SPV资产证券化商业和法律价值基础上的适度发展，提出防控双层SPV资产证券化滥用和风险治理的举措并得出该文章的结论。为防范双层SPV资产证券化隐含着的金融风险，作者建议在将双层SPV资产证券化纳入企业资产证券化监管框架的基础上，结合其融资构造设立一些专门的监管原则和规则对其进行规制。

双层SPV资产证券化的法律逻辑与风险规制》一文分四个部分进行推送，本文系该文章的第三部分的下篇。上篇介绍了独具中国特色的双层SPV资产证券化、其本质及可能产生的功能偏移。本篇在上篇第三节第一小节的基础上继续论述，主要从投资者保护视角分析双层SPV资产证券化隐含可能威胁投资者权益的金融风险。

本文首先将列举出目前我国针对红筹企业回归A股的监管框架；其次就《26号公告》进行了解读，并结合相关的法律监管规定，回应资本市场关注的红筹企业回归A股的法律要素。

应收账款资产支持证券的本质是基于债权转让法律关系和信托法律关系所构建的结构化金融产品。由于应收账款的特殊性，相比信贷资产证券化等金融产品，应收账款证券化产品有自身的特点，如应收账款的期限较短,且与证券化产品期限长度不匹配；可能出现价值被摊薄情况；一般没有抵质押物的担保，无法与原始权益人的风险完全隔离等。这些特点可能导致证券无法按期偿付的风险，因此在对应收账款进行证券结构化设计及对基础资产的尽职调查时，应采用特殊的结构设计及在尽职调查时对原始权益人的持续经营能力等进行调查用以规避交易风险。

随着国有企业深化改革进入攻坚期，国有企业资产结构优化方兴未艾。为助力国有企业处置低效无效资产、盘活闲置资产，打破产能过剩瓶颈，清理“僵尸企业”，道可特常法中心适时推出“国有企业资产结构优化法律服务产品线”，为国有企业资产结构优化提供一站式法律服务。

推动私募基金行业治理体系和治理能力现代化是国家治理体系和治理能力现代化的重要内容，也是促进创新资本形成、提升金融服务实体经济质量的重要保障。2014年以来，我国私募基金活力迸发，私募证券投资基金、私募股权投资基金、创业投资基金获得长足发展。在私募基金长足发展的同时，私募基金层面的公司治理也成为行业逐渐探讨的深度问题。本文以公司制私募股权基金为例，就投资人在公司制私募基金层面股东表决权行使的相关问题展开探讨。

资产证券化是指将基础资产进行打包集合，通过对基础资产池现金流的结构安排和组合实现风险和收益的重新分配，其本质是将相对缺乏流动性的基础资产转化为不同信用级别的可流通证券。资产证券化是为数不多受政策鼓励的融资渠道，而且具有盘活基础资产、破产隔离及信用分级的优势，因此近年来备受企业青睐。本文对资产证券化相关法律法规规章规范性文件及行业规定进行全面梳理汇编，包括对资产证券化的概括性规定和分别针对信贷资产证券化、企业资产证券化和资产支持票据的具体性规定，以供参考。