专业解读

摘要：2016年11月16日，深圳证券交易所副总经理金立扬出席第十八届高交会主题论坛表示，深交所将推动“双创债”等创新政策的实施，助力新三板企业向创业板的转板，多层级资本市场的互动或将进一步提升。

致力于为创新企业提供融资金融服务的创业板已经成立七年，七年来中国经济的发展蒸蒸日上，创新形式日新月异，大批创新型企业不断涌现。但创业板发展速度不够快，包容力度不够高，对成长早期的企业制度不够等问题也非常突出。新三板目前成立已经十年，2013年12月31日起新三板开始面相全国接收企业挂牌申请后拥有众多创新高科技企业的新三板市场不断壮大发展，但如何顺畅新三板企业转板创业板、中小板等深层次融资平台一直以来也是新三板企业关注的重点问题。

深交所副总经理金立扬的此次发言，释放出了创业板深化改革的决心，也从侧面反映出了国务院、证监会等监管部门对于构建多层次的资本市场体系，改革资本市场的基本思路，对于新三板企业转板创业板具有重要意义。

金立扬副总经理关于深化创业板改革的发言，主要包括以下几个方面的内容：

一是推出“双创债”以解决创新创业企业评级较低、可抵押资产少、传统发展难度较大的难题。目前第一家已经成功发行。“双创债”的成功发行，标志着债券市场支持创新创业企业融资机制的进一步完善。一方面创新创业企业获得低成本资金，另一方面有利于引导社会闲散资金投入创新创业型企业。此举亦是积极协助地方政府推动供给侧结构性改革的有利措施。

二是积极协调推动地方政府通过贴息奖励等方式给予支持，引导债券资金支持创业创新企业，从而优化创业创新企业的融资结构，进一步发展债券市场服务科技企业创新的能力。

三是推进科技金融信息平台建设，延伸创新服务链条。金立扬表示，目前深交所与科技部火炬中心等单位联合发起的“科技型中小企业成长路线图”2.0计划，效果已经初步显现。目前已经覆盖21个省市，3200多家各类型投资机构，为1770家科技企业提供了路演服务。

金立扬同时表示，除上述举措外，深交所将总结经验，完善机制，逐步推广到全国，构建一个覆盖全国的、长链条创新资本网络，以匹配创新企业成长各个阶段对资本的需求。深交所会在中国证监会的领导下，优化创业板上市发行条件，加大对早期和源头创新企业的支持，积极推动新三板向创业板转板，促进多层级市场体系的有机联系。

构建多层次相互联系的资本市场是经济不断发展的必然要求，而如何构建不同层次资本市场企业的流动渠道一直以来都是大家关心的问题，其中新三板企业转板创业板亦是其中之一。关于建设多层次资本市场转板机制的表述在多个重要文件和重要场合中被提及，如今年6月份，国务院总理李克强在考察银行后的座谈会上表示，“探索建立多层次资本市场转板机制”；10月份，国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》，明确提出“研究全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板创业板相关制度”。可见从国家层面来说，转板问题亦是工作的重点内容。

本次深交所的表态反映了除深交所下一步的工作动向，贴合目前资本市场所面临的切实问题。转板问题的解决不是一朝一夕的政策改变，各层次资本市场的共同联动以及企业的发展情况等对于该问题的解决均至关重要，深交所的政策效果如何，股转公司会进一步采取哪些举措，我们拭目以待！